في عالم الاستثمار، يبحث الكثير من الأفراد عن الفرق بين الصكوك والأسهم وأدوات تساعدهم على تنمية أموالهم بطريقة آمنة ومجزية.
ورغم أن كلاهما يُستخدم في الأسواق المالية، إلا أن هناك فرقًا جوهريًا بين الصكوك والأسهم من حيث المفهوم، والخصائص، والعوائد، والمخاطر.
في هذا المقال الشامل، نقدم لك شرحًا مبسطًا عن الفرق بين الصكوك والاسهم، مع استعراض لأنواع الصكوك، وأفضل الصكوك المتاحة في السعودية، إضافة إلى إجابات عن أبرز الأسئلة الشائعة.
الفرق بين الصكوك والاسهم
لفهم الفرق بين الصكوك والاسهم بشكل دقيق، يجب التطرق إلى عدة جوانب رئيسية مثل الملكية، العوائد، المخاطر، والامتثال الشرعي، ولكن، نحتاج أولًا إلى معرفة طبيعة كل منهما:
يمكنك التعرف أيضا على: ما هي الصكوك السعودية
تعريف الأسهم
الأسهم هي أوراق مالية تمثل حصة في رأس مال شركة مساهمة. وعندما يشتري المستثمر سهمًا، فإنه يصبح مالكًا جزئيًا للشركة، ويحق له الحصول على أرباح في حال توزيعها، والمشاركة في اتخاذ قرارات الشركة من خلال التصويت في الجمعيات العمومية.
تعريف الصكوك
الصكوك هي أدوات مالية متوافقة مع الشريعة الإسلامية، تمثل حصة في أصل (أو مشروع) يتم تمويله. ويعد حامل الصك شريكًا في ملكية الأصل أو المشروع، ويتقاضى عوائد بناءً على الأداء الحقيقي لذلك الأصل.
الفروقات الرئيسية بين الصكوك والأسهم
إليك الفرق بين الصكوك والاسهم من حيث التالي:
1. الملكية
- الصكوك: تمثل ملكية في أصل حقيقي.
- الأسهم: تمثل ملكية في رأس مال الشركة.
2. التوزيعات
- الصكوك: تعتمد على العائد الفعلي للأصل.
- الأسهم: تعتمد على أرباح الشركة وقد تتأثر بسياساتها الداخلية.
3. المخاطر
- الصكوك: أقل مخاطرة عمومًا لأنها تستند إلى أصل حقيقي.
- الأسهم: أعلى مخاطرة نتيجة تقلبات السوق وربحية الشركة
4. الامتثال الشرعي
- الصكوك: متوافقة مع الشريعة الإسلامية.
- الأسهم: بعضها قد لا يكون متوافقًا شرعيًا حسب نشاط الشركة ونسب الربا.
5. مدة الاستثمار
- الصكوك: غالبًا ما تكون محددة المدة.
- الأسهم: يمكن الاحتفاظ بها دون تحديد فترة زمنية.
6. السيولة
- الصكوك: فرغم إدراج بعضها في أسواق التداول، إلا أن سيولتها عادةً ما تكون أقل بسبب محدودية العرض والطلب عليها، وقد تتطلب وقتًا أطول لتصريفها، خاصة إذا كانت مرتبطة بمشروع طويل الأجل أو غير مدرجة في السوق الثانوية.
- الأسهم: تُعد أكثر سيولة نظرًا لإمكانية بيعها وشرائها في الأسواق المالية بشكل فوري في معظم الأوقات، خاصة أسهم الشركات الكبرى المدرجة في السوق المالي.
ما هي الصكوك المتوافقة مع الشريعة وكيف تُراقب؟
تُعد الصكوك المتوافقة مع الشريعة الإسلامية من أبرز الأدوات المالية التي تتيح للمستثمرين المسلمين دخول عالم الاستثمار دون مخالفة الضوابط الشرعية.
تعتمد هذه الصكوك على عقود شرعية مثل الإجارة، والمضاربة، والمرابحة، والاستصناع، والمشاركة، وتخضع لرقابة هيئات شرعية معتمدة داخل المؤسسات المالية.
هذه الهيئات تقوم بمراجعة العقود وضمان خلوها من الربا أو الغرر أو أي معاملات محرّمة، وتصدر تقارير دورية توضح مدى التزام الجهة المُصدِرة بالصيغ الشرعية.
ويُعد هذا أحد أوجه الفرق بين الصكوك والاسهم، حيث إن الأسهم قد تصدرها شركات لا تتقيد بالضوابط الشرعية، مما يُوجب على المستثمر المسلم التدقيق في طبيعة نشاط الشركة قبل شراء أسهمها.
أنواع الصكوك
تختلف أنواع الصكوك حسب العقود الشرعية التي تُبنى عليها، مما يمنح المستثمرين خيارات متعددة تناسب احتياجاتهم المختلفة، فيما يلي نستعرض أبرز هذه الأنواع:
1. صكوك الإجارة
صكوك الإجارة تُعد من أكثر أنواع الصكوك استخدامًا وانتشارًا، تقوم فكرتها على أن جهة الإصدار (مثل شركة أو حكومة) تمتلك أصلاً قابلاً للتأجير، وتقوم ببيعه إلى حملة الصكوك، الذين يصبحون بدورهم ملاكًا لهذا الأصل.بعد ذلك، تُعيد الجهة المستفيدة استئجار الأصل من حملة الصكوك مقابل دفعات إيجارية منتظمة تُشكّل العائد الاستثماري للمستثمرين.
المزايا
- عوائد منتظمة وثابتة.
- وضوح في الهيكلية.
- تقليل المخاطر التشغيلية.
القطاعات المستخدمة
- العقارات.
- الطيران.
- البنية التحتية.
2. صكوك المضاربة
تُبنى صكوك المضاربة على أساس عقد المضاربة الإسلامي، حيث يقدم المستثمرون (حملة الصكوك) رؤوس الأموال، بينما تتولى جهة الإصدار (المضارب) إدارة تلك الأموال واستثمارها في مشاريع اقتصادية، ويتم تقاسم الأرباح وفقًا لنسبة محددة مسبقًا، بينما يتحمل المستثمر وحده الخسارة، ما لم تكن نتيجة تقصير من جهة الإصدار.
المزايا
- إمكانية تحقيق أرباح مرتفعة.
- مناسبة للمشاريع الجديدة.
المخاطر
- أرباح غير مضمونة.
- تتأثر بفعالية إدارة المشروع.
3. صكوك المرابحة
تعتمد صكوك المرابحة على بيع وشراء السلع وفقًا لعقد المرابحة، حيث تشتري جهة الإصدار سلعًا أو معدات معينة، ثم تبيعها إلى طرف ثالث (غالبًا الجهة المستفيدة) بسعر يتضمن هامش ربح معروف مسبقًا، ويتم تحويل التدفقات المالية الناتجة عن البيع إلى حملة الصكوك على شكل أرباح.
المزايا
- عوائد مستقرة.
- وضوح في التسعير والربحية.
القيود
- أقل مرونة.
- تُعد غير قابلة للتداول غالبًا بعد الإصدار لأنها تمثل ديونًا.
4. صكوك المشاركة
تعكس صكوك المشاركة مفهوم الشراكة الحقيقية في المشاريع أو الأصول، حيث يشارك المستثمرون وجهة الإصدار في تمويل أصل أو مشروع معين، ويتقاسم الطرفان الأرباح أو الخسائر بحسب نسب المشاركة المتفق عليها.
المزايا
- تحقيق تنوع في المحفظة.
- تحفيز الشفافية والمشاركة.
المخاطر
- تحمل جزئي للخسائر.
- تقلب في العائد حسب أداء المشروع.
5. صكوك الاستصناع
صكوك الاستصناع تُستخدم لتمويل مشاريع بناء أو تصنيع، كالمصانع، السفن، أو البنى التحتية، تصدر الجهة صكوكًا تجمع من خلالها التمويل اللازم، وتتعاقد مع طرف (صانع) لتنفيذ المشروع. عند الانتهاء، يتم بيع الأصل وتحقيق عوائد تُوزع على حملة الصكوك.
المزايا
- تمويل فعال للمشاريع الكبرى.
- مساهمة في التنمية الاقتصادية.
التحديات
- مخاطر التأخير أو فشل التنفيذ.
- الحاجة إلى عقود دقيقة.
6. صكوك الوكالة
في صكوك الوكالة، يقوم المستثمرون بتعيين جهة معينة (وكيل) لإدارة أموالهم واستثمارها نيابة عنهم وفقًا لسياسة استثمارية محددة مسبقًا. يحصل المستثمرون على عوائد من الأنشطة التي يديرها الوكيل، وتُحدد عمولة للوكيل مقابل خدماته.
المزايا
- مرونة في الإدارة.
- ملاءمة للذين يفضلون عدم التدخل المباشر.
المخاطر
- تعتمد على كفاءة الوكيل.
- إمكانية تعارض المصالح إذا لم تتم الرقابة.
أفضل صكوك في السعودية
تُعد سوق الصكوك في السعودية من أكثر الأسواق نموًا وتطورًا، وقد شهدت السنوات الأخيرة إقبالًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، ومن بين العوامل التي تُساعد المستثمرين على فهم الفرق بين الصكوك والاسهم هو تحليل أداء أبرز الصكوك المتداولة في السعودية.
إليك أبرز الصكوك في السوق السعودي:
1. صكوك أرامكو
تتميز بالثبات والأمان، وصدرت بأسعار مغرية للمستثمرين.
2. صكوك الحكومة السعودية (صكوك سيادية)
تصدرها وزارة المالية السعودية، وتُعد من أكثر الصكوك أمانًا لكونها مدعومة من الدولة.
3. صكوك البنك الأهلي السعودي
ذات عائد تنافسي، ومتاحة للأفراد والمؤسسات.
4. صكوك شركة المراعي
تعكس أداء أحد أبرز الشركات الغذائية، وتتميز بعوائد جيدة.
لماذا يفضل البعض الصكوك عن الأسهم؟
- الاستقرار النسبي للعوائد.
- الامتثال الكامل لأحكام الشريعة.
- ارتباطها بأصول ملموسة.
- انخفاض درجة التقلب مقارنة بالأسهم.
متى يفضل الاستثمار في الأسهم بدلًا من الصكوك؟
- إذا كنت تبحث عن عوائد عالية في المدى الطويل.
- إذا كان لديك شهية أكبر للمخاطر.
- في حال كان لديك خبرة في تحليل الأسواق.
كيفية اختيار الأفضل بين الصكوك والأسهم؟
- حدّد أهدافك: هل تبحث عن دخل ثابت أم نمو طويل الأجل؟
- حدد مدى تقبلك للمخاطر.
- استشر مستشارًا ماليًا.
- راجع الأداء التاريخي لكل أداة استثمارية.
نصائح للمبتدئين في اختيار الصكوك أو الأسهم
- لا تستثمر أموالك كلها في أداة واحدة.
- ابدأ بمبالغ صغيرة حتى تكتسب الخبرة.
- تابع أخبار السوق والمؤشرات الاقتصادية.
- لا تتأثر بالشائعات أو التوصيات غير الموثوقة.
- راجع أداء استثماراتك بانتظام وأعد تقييمها.
نصائح قانونية عند شراء صكوك أو أسهم
سواء كنت بصدد شراء صكوك أو أسهم، فهناك مجموعة من النصائح القانونية التي يجب مراعاتها لضمان سلامة استثمارك، لمعرفة الفرق بين الصكوك والاسهم وأبرزها:
- التحقق من الجهة المصدرة: تأكد أن الجهة التي أصدرت الصكوك أو الأسهم مرخصة من هيئة السوق المالية.
- الاطلاع على نشرة الإصدار: وهي وثيقة قانونية تحتوي على كافة تفاصيل الطرح، العوائد، والمخاطر.
- الاستعانة بمحامٍ أو مستشار قانوني: خصوصًا عند التعامل مع صكوك أو أسهم غير مدرجة أو ضمن مشاريع خاصة.
- فهم الحقوق القانونية: مثل حقوق التصفية، أو الأولوية في التوزيع، أو أحقية التصويت في حالة الأسهم.
- تحديد نوع العقد أو التملك: في حالة الصكوك، يجب فهم نوع العلاقة المالية (إجارة، مضاربة، … إلخ) والعقود المترتبة.
هذه النقاط تساهم في تقليل المخاطر القانونية والمالية، وتساعد المستثمر في فهم الفرق بين الصكوك والاسهم من منظور قانوني واضح.
يمكنك التعرف أيضا على: كيفية شراء الصكوك السعودية
ختاما، يبقى فهم الفرق بين الصكوك والاسهم خطوة محورية لاختيار الأداة الاستثمارية التي تتماشى مع أهدافك المالية ومدى تقبلك للمخاطر، سواء كنت مستثمرًا مبتدئًا أو خبيرًا في السوق، لا تتردد في طلب المشورة قبل اتخاذ قراراتك الاستثمارية.
للمزيد من المقالات القانونية والمالية الموثوقة، تفضل بزيارة موقعنا واستفد من دليلنا المتخصص لمساعدتك على بناء مستقبل مالي آمن وواضح.
أسئلة شائعة
هل الصكوك متاحة للتداول مثل الأسهم؟
نعم، كثير من الصكوك تُدرج في السوق المالية السعودية “تداول”، ويمكن بيعها وشراؤها بسهولة، وإن كانت سيولتها أقل من الأسهم في بعض الأحيان.
ما هو الفرق بين الصكوك والسندات؟
الصكوك تتوافق مع الشريعة وتُبنى على ملكية في أصول، بينما السندات تمثل قرضًا بفائدة وغالبًا ما تكون غير متوافقة مع الشريعة.
هل يمكن أن تتعرض الصكوك للخسارة؟
نعم، إذا تعرض الأصل الممول للخسارة أو تعثر المشروع، فإن العائد على الصكوك قد يتأثر أو يتوقف.
كيف أبدأ الاستثمار في الصكوك أو الأسهم في السعودية؟
- فتح حساب استثماري عبر أحد الوسطاء المعتمدين (مثل الأهلي كابيتال، الراجحي المالية).
- تحميل تطبيق “تداول السعودية”.
- الاطلاع على نشرة الإصدار الخاصة بكل صك أو سهم.
- تحديد المبلغ المخصص للاستثمار.
- تنويع المحفظة بين أدوات مختلفة للحد من المخاطر.
نأمل أن يكون المقال المقدم من أفضل مدونة قانونية في السعودية قد وفر لك إجابات شافية لجميع الأسئلة والمواضيع التي كنت تبحث عنها، وفي حال كان لديك أي استفسار أو سؤال، لا تتردد في التواصل معنا.
المصادر
